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海通通信一周谈:云计算巨头快速发展,推动高速光模块需求旺盛

发布时间:2017-05-22    研究机构:海通证券

全球互联网巨头加速布局云计算,相关固定资产投资持续加大,也推动IDC市场100G光模块需求放量爆发。亚马逊AWS维持云计算领域领先地位,并加大全球数据中心建设;微软云服务投入持续居高、增速开始领先;IBM云平台资产稳步增加;谷歌在云计算领域持续投资;国内阿里云业务活力强劲,投资快速增长。

相关重点个股推荐:中际装备(苏州旭创)。2016年是北美IDC市场100GbE高速光模块需求放量爆发增长的第一年(全年行业增长+150%、Q4占到全年出货近一半);公司当前主力产品100G模块受益北美云计算中心需求拉动、放量高增长,5G基站前传25G/100G模块预计2018-2019年进入规模放量阶段,有望持续超预期高成长。

5G渐来、进程不断加快,首推仍是低估值龙头中兴通讯(短看治理、终端及海外网络业务改善预期,长看全球电信设备商竞争格局优化、中兴5G受益边际空间最大)。

光通信子行业继续重点看好,推荐龙头。光器件,推荐中际装备、光迅科技(国内电信网络市场5月份跟踪需求增速恢复明显)。光纤光缆维持推荐中天科技(2017年光棒预期产量增幅接近翻倍、国内龙头企业中增幅最大)、亨通光电;国内外光纤产量受制于光棒实际产能紧俏,价格坚挺超年初市场预期,行业景气高点后移、2018年龙头业绩增速也无需悲观。光网络综合设备商,维持推荐烽火通信(接近定增底价,等待定增过会)。【重点个股推荐】中兴通讯、中际装备、光迅科技、中天科技、宜通世纪、星网锐捷、海能达、亿联网络、北纬通信等。

政企ICT市场及专网领域,继续推荐星网锐捷(2016年开始业绩步入加速增长期、低估值、分阶段收购管理层少数股东权益)、海能达(一带一路通信板块受益龙头;专网领域已具国际竞争力,复制华为、中兴出海路径);关注次新股亿联网络(海外SIP电话渠道发展完善,SIP电话高端产品系列对海外厂家具备性价比优势和结构替代,同时积极布局视频会议市场、为持续成长加码)、苏州科达。

物联网领域,首推平台型龙头宜通世纪(估值调整到位,静待牵手爱立信、与中移动物联网平台合作Q2落地),其次高新兴等。

一带一路建设配套重点是信息基础设施,近期中兴通讯、海能达、中天科技、亨通光电等国内积极参与一带一路的代表性企业也纷纷落地相关合作或合同项目。新疆地区安防市场关注立昂技术、熙菱信息、高新兴。

其他:前期深度报告推荐北纬通信,转型国外手游发行代理、流量经营及彩票等移动互联网综合运营卓有成效,业绩反转;2016年大股东及高管的持续增持、限制性激励实施完成,17Q1季报及H1预告业绩均大幅增长。

主要风险因素:系统性估值体系波动,运营商投资低于预期。

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