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通信行业:市场风格短期难切换,谨慎关注超跌反弹个股

发布时间:2017-07-30    研究机构:中泰证券

市场回顾。

上周沪深300下跌0.18%,中小板、创业板分别上涨0.56%、2.60%。TMT 大板块中通信板块上涨1.24%,电子、计算机和传媒分别上涨0.91%、3.05%和3.53%。

通信板块个股方面,本周涨幅前五名的公司分别为:朗玛信息(22.49%)、东软载波(18.04%)、盛洋科技(16.61%)、北纬通信(12.23%)、天喻信息(11.29%)。本周跌幅前五名的公司分别为:金信诺(-12.19%)、九有股份(-8.77%)、威星智能(-7.57%)、中富通(-6.44%)、美利云(-4.05%)。

投资建议。

坚持市场风格短期难以切换的观点,谨慎关注超跌反弹个股。本周四创业板大涨3.62%,但我们仍然减持市场风格短期难以切换,“小票”难以出现整体性机会的观点。主要原因包括两点:1)我们此前分析过通信行业白马股的历史估值区间,目前估值水平较历史估值高点仍有一定空间,具体内容可以查看我们此前的周报;2)最新的中报业绩预告显示,行业增速同比出现下滑,其中创业板仅增长9.3%(上年同期为33.5%)。估值水平的修复需要业绩作为支撑,由于行业内上市公司整体的内生业绩增速还未恢复,因此我们认为目前整体性估值修复的时点还未至。我们建议投资者关注部分内生增长较快的龙头公司及超跌个股。重点推荐光纤光缆龙头亨通光电和中天科技,二者估值较低且光纤光缆行业仍具有较好的成长性;建议投资者关注光迅科技、烽火通信等光器件、光设备厂商,以及下半年新产品产能逐步释放,业绩有望进一步加速上升的天孚通信。另外,云计算板块的业绩增速较高,建议投资者关注近期回调较多的华星创业。

适度关注专网通信及卫星通信。国家突发事件应急体系建设“十三五”规划发布,专网、卫星通信再获利好。根据《规划》,到2020年我国将进一步晚上应急体系的建设。作为应急体系中至关重要的一环,《规划》也对应急通信的发展作出了具体的要求,卫星通信、专网通信再获政策利好:

1) 专网通信:模转数&宽窄融合带动市场规模不断扩张,国内外市场齐头并进抢占市场份额。模拟集群向数字集群转换以及宽带和窄带系统的融合是专网发展的两大趋势,我们认为《规划》的提出将进一步加速宽带系统的落地和建设进度,利好专网市场规模的快速增长。我们建议投资者重点关注专网龙头海能达,公司接连中标专网订单;完成赛普乐现金收购,提升诺赛特收购价格,国际化战略步伐加快。随着公司在里约奥运会、G20峰会、金砖五国会议等国际标志性项目的成功交付,海能达的品牌价值不断提升,其在全球市占率有望进一步提升。

2) 卫星通信:首颗高通量卫星升空,国内卫星通信发展提速。4月12日,我国首颗民用高通量通信卫星“实践十三号”成功发射升空,高通量卫星可以解决信息服务盲区广覆盖的难题,有助于提升国家应急通信体系建设。另外,高通量卫星还可用于解决高速移动工具的通信困难,实现高铁、航空、航运等交通工具的通信。对比全球卫星通信的发展水平,国内在移动通信卫星、高通量卫星与美国、俄罗斯还存在巨大的差距,且在芯片、模块、运营、终端等产业链各个环节均有较大发展空间。随着首颗高通量卫星发射升空,国内卫星通信产业有望进一步加速发展。建议投资者关注海格通信、华讯方舟和高新兴(中兴物联在卫星通信终端领域具有一定的技术优势)。

风险提示:1)市场系统性风险:2)相关产业的发展及需求不及预期。

申请时请注明股票名称