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北纬通信:业务全面复苏,基本面逐步反转,有望步入高增长通道

发布时间:2017-03-20    研究机构:中信建投证券

投资下一代物联网核心应用,寻求与现有业务的结合点,培养新利润增长点。天宇经纬主要围绕无人机行业应用、无人机管控服务、智能传感器组网三个业务领域,从事无人机行业应用解决方案论证建设、无人机管控和信息服务系统研制运维、国防关键技术研究等业务方向,为政府和行业用户提供无人机产业领域的技术咨询、系统集成和数据服务,解决无人机产业发展的技术瓶颈。天宇经纬目前已经在云贵高原成功组织了国内首次远程无人机多控制站组网测控飞行,向潜在用户证明了其组织远程跨区域复杂飞行的组织协调能力和无人机工业化飞行、大区域组网测控、时敏数据分发和应用等核心技术能力,同时已与多家科研院所的下属高新技术企业达成战略合作协议,旨在推动无人机系统在航空遥感行业领域的应用。2016年4月公司设立并购基金开始就在逐步寻找下一代新兴产业特别是物联网领域新技术,寻求与现有三大业务的结合点,培养新的业绩增长点。无人机作为物联网时代信息传递和采集的重要终端有望在多个垂直行业普及带动流量经营等业务的发展,促进公司原有业务增长。

2016年经过业务调整和人员裁减,业务全面复苏,基本面反转,步入业绩高增长通道。2016年公司业绩快报显示,2016年总营收3.94亿元,同比增长103.32%;归母净利润0.78亿元,同比增长509.67%,达到2007年公司上市以来历史新高。过去4个季度公司净利润环比增速都在20%以上,步入业绩高增长通道。2016年业务进行重新梳理:手游业务明确定位,专注海外精品游戏的引进发行和运营,努力做到细分领域前列;虚拟运营商业务增加后向流量经营扩展,推出企业短信新产品,形成企业WiFi、流量产品、短信的完善通信解决方案,收入突破亿级;随着南京互联网产业园出租率超过70%,2017年将成为新的业绩增长点,我们预计2017年公司整体利润增长将超过50%。

2016年大股东多次增持未来发展信心充足,2017年年初完成股权激励授予,长期发展动力充足。大股东在2016年2月和9月三次从二级市场增持共计560万股,股权比例由19.01%上升到21.25%,彰显对未来发展充足信心。同时公司2017年1月完成激励计划授予登记,共授予限制性股票数量为203.90万股,股票分三期解锁(40%、30%、30%),解锁条件是2016-2018年净利润分别不低于7200万、9360万、12168万元(年化30%增长)。在各业务线人员调整完毕后实施股权激励将提升团队士气,并为公司带来长期发展动力。

2016年公司业务全面复苏,全年收入利润创上市10年来新高,过去6个季度营收和净利润同比增速大幅提升,业绩全面反转,步入业绩高增长通道。2016年公司业绩快报显示,2016年总营收3.94亿元,同比增长103.32%;归母净利润0.78亿元,同比增长509.67%,达到2007年公司上市以来历史新高,相比2015年归母净利润亏损1909.8万元,业绩实现反转。从过去6个季度单季营收和归母净利润可以看出,每个季度的收入、净利润环比都在大幅增加,同时每个季度的销售费用率、管理费用率也在大幅下降,2016年Q3费用率从2015年Q2最高的67%下降到21%左右,基本面反转,走出转型低谷期,业绩步入快速上升通道,预计2017~2018年将维持高增长。

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